逃脱者可获生机(转贴) (第2/4页)

1996年底认为美国股市非理性繁荣。

    枉断股市见顶或见底，说说可以。如果像索罗斯一样，在股指期货上下了重单，你就知道，那是身家。

    现在的问题最根本，也是最关键的一点，是——

    中国政府会不会人为地延长股市的繁荣。

    如果你认为是，你就大胆地买进。

    因为中国政府要做到这一点，比当年日本容易去了。

    所谓人为地延长，是指cao纵股市的涨跌。

    日本等发达国家股市，基本是市场自身的博弈。

    上市公司对自身价值的判断，投资机构对经济趋势、大盘行情和公司价值的判断，都是导致博弈的因素。这些咱都有。但是，咱还有新兴加转轨的一面。此外，最关键的是，政策市三字，是永恒的。在外汇公司和国资委的历史完成之前，任何想从深沪股市抹去政策市三个字的努力，都是徒劳的。

    政策市最典型的规则是，政策就是规则，不按牌理出牌。

    长期资本管理公司在卢布贬值中崩溃，原因是没有预测到俄罗斯竟然会撕毁国家信用，不再保证卢布国债的支付。

    其实，更失望的是索罗斯，因为当时俄罗斯的内阁不少曾经是索罗斯基金会的成员。但是，他也没有改变卢布的崩溃。

    香港政府在1998年出面买进股票，持有市值一度以千亿计。这种政策干预市场谁能预料？

    美国股市1907年大崩溃，摩根找到最大的空头利文摩尔，要其放弃做空，否则，将国家出手改变游戏规则。这可能是最好的政策干预。

    近期出台印花税、特别国债，是不是改变了游戏规则？可能还不算，但是，最少是改变了游戏场。而对权证来说，游戏规则已改变。这就是政策市的先兆。

    探寻政策的底线和上限，是最近大资金最忙于做的一件事。在弄清楚政策红线后，任何胆大妄为，可能都是以卵击石。

    中国政策市的规则，是先打招呼，然后再改变游戏规则。

    叫你别过度投机，你把管理层当根葱。你看看招行认沽，那是自找的，主力出货的困苦，比想像中难得多。弄个义庄钾肥的苦rou戏，不过是维持市场残存的一点人气，为自己的出货保留已经不多的空间。

    从5月14号打招呼，到最近的政策持续推出，时间才两个月不到。没有一次政策调控会在如此短的时间内变脸。除非有重大的金融事件出现，譬如大灾难，股市调控的节奏会持续较长时间。

    典型的征兆是，正监会连新基金都不敢大批了。

    用时间换空间，可能是最理想的调整方式。股市指数也不暴跌暴跌，亏钱的只是弱势群体——垃圾股。谁叫你过度投机来着，亏了你自认倒霉吧。

    蓝筹股可是权势群体的生命线，他们一定会死守，除非大牛市预期扭转。

    想想，连2001年到2006牛的大熊市中，机构都能死扛那几只股票，现在再扛一次，有何难事。

    但是，一旦完成筹码转换，小散接手蓝筹，大牛市可能真的结束了。

    对市场主力而言，至少目前有两件事是确定的：

    一、年内至少明年初股市将再创新高。

    二、创新高前一定有一波像样的调整。

    不确定的是，创新高的时间，是年底还是明年。关键一点是，创新高的点位，是从3600点起跳，还是从3000点或者2800点。

    而更为重要的是，拉动指数创新高的股票，是现在的工行、中行，还是未来的中移动，中石油、联想、华润或者中国电信？

    也许股市真的创新高，可是，很可能与你的股票无关。你的股票也许在股市涨至5000点甚至6000点时，只是个旁观者。

    也许垃圾股真的能涨，可是，那是像今年的香港题材股行情一样，质本洁来还洁去，赤条条来去无牵挂。

    所以，由于政府手上的牌太多，以至无法对后市做出准确判断。最好的办法，是顺势而为。

    对了，坚持；错了，认错。在市场面前。大家永远是个小学生。

    最终决定命运的，不在于你是错是对，关键是你对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。

    连利文摩尔、艾略特、索罗斯、罗伯逊、格拉汉，这些人都曾在市场面前认错。

    即使是政策制定者凯恩斯都数度破产，你我算个啥？

    思考主力会以什么样的方式，进行仓位调整。应该是最重要的一件事。

    撤退，以什么样的方式，撤离哪些山头？又会将红旗插上哪些高地？

    剔换哪些仓位迎接中移动？现在权重股的估值高了吗？二三线的重仓股估值高了吗？

    未来新的股票增量总值可能超过现在的存量，这对市场影响有多大？

    在今年的龙头股券商和地产之后，下一波的龙头还是他们吗？银行股有能力再做一波大行情吗？

    筹码的转换过程，就是财富的重新分配过程。

    新政策如备兑权证一旦推出，股指期货一旦推出，融资融券一旦推出，权重股将占据市场的大部分成交量。正如香港和海外一样。

    小资金可以天天进出，大主力会怎样对待？

    未来的投资文化可能与现在完全不一样。

    试图预测短期大盘虽然是最没有意义的经济损耗，但是，本身并没有错，关键是预测错了，你怎样应对。

    人们不应该先制定计划，然后让形势适应计划。而应该让计划适应当前的形势。我认为胜败取决于最高指挥部是否拥有这种能力。

    这话是巴顿将军，这位指挥诺曼底登陆的统帅所言。

    毫无疑问，每个市场的参与者都有自己的主见，但是，关键是形势比人强。

    如果将股市比作战场，参战者应该是所有的市场参与者。和国外大不同的是，政府同时扮演了作战主力军和调停人的角色。

    本轮行情的主力，也就是正面作战的部队，应该是基金。这是阳光下的战场，每一次阵地战或者侧翼战，都有清楚的痕迹。

    下一波主力拉动大盘的龙头，肯定不会是目前的基金重仓股。

    茅台，苏宁，这些最多获利近10倍，且没有外延式增长的股票，是基金借机出货的最好时机。

    龙头股肯定不是来自于自身业绩的增长。小公司业绩可能增个几倍，但是，如果大象也这样，那肯定是经济或者产业增长出了问题，过热的大棒一定会把企业砸晕了。

    如果理性地估值，未来的龙头来自于央企整合。这是产生数百亿近千亿市值的板块，也符合国家借资本市场做出国际级别大企业的战略，这也是********能够抵抗金融危机的必然布局。资产注入，整体上市，是目前股市存量的机会。

    更大的增量机会，源自于红筹的回归。由于筹码的成本相近，大家向上的做多动力是一致的。

    大资金肯定在等待这一天的来临。目前，所有的策略似乎都在寻找这两个最后的牛市盛宴。

    绝大多数基金重仓股，都完成或者接近完成了牛市价值区域的主升浪。所谓的价值投资，就像做多平何者，难道香港的平安保险是虚幻得可以假装它不存在吗？

    但是，以后的上涨，来自于基金的幻觉。就像美国70年代的漂亮50。

    最后一波，肯定是对市场情绪的估值。目前尚未得出结论的是，政策对这波情绪性行情的制约程度到底有多大，这也是主力不敢轻动的关键。

    由于基金可用集中优势兵力歼灭权重股策略，由于权重股流通盘太轻，基金完全可能向做多权重股再往下做空，然后